5 vragen over nasorteren
Veel pensioenfondsen varen de komende jaren in naar een nieuw pensioencontract. Dit betekent dat de samenstelling van de beleggingsportefeuille en de rente- en valuta-afdekking flink wijzigt. Het uitvoeren van de transacties kost tijd en kan niet op één moment plaatsvinden. Dit kan een uitdaging zijn voor pensioenfondsen die op 1 januari invaren omdat de markt dan niet liquide genoeg is. Pensioenfondsen zullen daarom kiezen om de transacties vóór of ná invaardatum uit te voeren (of een combinatie hiervan). Inmiddels heeft (demissionair) minister Van Hijum aangegeven dat pensioenfondsen wettelijk de ruimte krijgen om na invaardatum tijdelijk af te wijken van het nieuwe beleggingsbeleid. Hieronder beantwoorden wij de 5 belangrijkste vragen over nasorteren.
Wat is nasorteren?
Nasorteren is een term die ontstaan is als tegenhanger van de gebruikelijkere term voorsorteren. Met voorsorteren bedoelen we in deze context het aanpassen van de portefeuille in aanloop naar de invaardatum. In dat geval sorteer je als pensioenfonds voor op de wijzigingen in de beleggingen en rente- en valuta-afdekking op de portefeuille en het risicobeleid na invaren. De tegenhanger hiervan is dat deze aanpassingen pas ná de invaardatum plaatsvinden: deze keuze is daarmee gedoopt tot nasorteren.
Waarom zou een pensioenfonds kiezen voor nasorteren? Pensioenfondsen gaan na invaren doorgaans risicovoller beleggen maar willen tót het moment van invaren de risico’s juist beperken. Dat betekent dat voorsorteren leidt tot een hoger dekkingsgraadrisico. Met het uitvoeren van transacties na invaren blijft de dekkingsgraad beter beschermd tot en met het moment van invaren.
[....]
