Hoogleraren waarschuwen: pensioenfonds moet geen maatschappelijke activist worden

Volgens de auteurs is het begrijpelijk dat pensioenfondsen rekening houden met langetermijnrisico's zoals klimaatverandering en goed ondernemingsbestuur. Die factoren kunnen immers van invloed zijn op toekomstige rendementen. Toch mag duurzaamheid volgens hen nooit een zelfstandig doel worden dat ten koste gaat van de primaire opdracht: het beschermen en laten groeien van het pensioenkapitaal. Omdat deelnemers doorgaans niet kunnen kiezen voor een ander fonds, rust op pensioenbesturen een zware verantwoordelijkheid om beleggingskeuzes financieel te onderbouwen en maatschappelijke voorkeuren niet als vanzelfsprekend te veronderstellen.

Als voorbeeld noemen zij Pensioenfonds Huisarts & Pensioen, dat kiest voor een sterk geconcentreerde portefeuille van uitsluitend maatschappelijk verantwoorde ondernemingen. Volgens de hoogleraren vergroot zo'n strategie de beleggingsrisico's en beheerkosten, terwijl de invloed van een relatief klein pensioenfonds op het gedrag van beursgenoteerde bedrijven verwaarloosbaar is. Zij betogen daarom dat pensioenfondsen alleen van brede spreiding mogen afwijken wanneer overtuigend kan worden aangetoond dat deelnemers daar financieel niet slechter van worden. In het nieuwe pensioenstelsel wordt de discussie over de balans tussen rendement, duurzaamheid en keuzevrijheid daarmee alleen maar relevanter.

Dit is een samenvatting van het volledige artikel in het FD.