Wie is er bang voor het risico van de koolstoftransitie?

door Allert Jan Dillema, Vivienne Kolman en Mathijs van Dijk

Wat zijn de belangrijkste bevindingen?

De blootstelling van Nederlandse pensioenfondsen aan de drie meest CO2-intensieve sectoren (nutsbedrijven, materialen en energie) is relatief beperkt: circa 9 procent van de aandelenportefeuille en 7,5 procent van de bedrijfsobligatieportefeuille. Toch laat de stresstest zien dat de financiële gevolgen van een CO2-belasting aanzienlijk kunnen zijn. Bij een CO2-belasting van 200 euro per ton kunnen de totale aandelenportefeuilles van pensioenfondsen met 5,7 procent dalen en bij een CO2-belasting van 400 euro per ton 9,1 procent. Voor bedrijfsobligaties zijn deze dalingen respectievelijk 4,2 en 7,4 procent. Voor individuele pensioenfondsen kunnen de verliezen veel hoger uitvallen.

Wat zijn de implicaties?

• Het begrijpen van klimaattransitierisico’s is belangrijk voor institutionele beleggers om de financiële risico’s binnen hun beleggingsportefeuilles te kunnen inschatten.
• Uit de stresstest blijkt dat de Nederlandse pensioensector een niet te verwaarlozen blootstelling heeft aan klimaattransitierisico, vooral in de aandelenportefeuilles. Voor sommige fondsen is deze kwetsbaarheid aanzienlijk. De analyse in het paper laat zien welke sectoren hieraan het meest bijdragen en biedt aanknopingspunten om deze risico’s te beperken.

[....]